三张图表看懂苹果产业链公司

来历：华尔街见识（ID：wallstreetcn）作者方凌，文中观念不构成出资主张。

跟着5G浪潮的敞开，国信证券以为，iPhone的立异以及可穿戴设备的快速迸发，依然是苹果供给链可以继续生长的关键因素，2020年苹果产业链仍将是出资的中心方向之一。

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看好5G换机潮中的iPhone供给链

虽然曩昔几年来，iPhone的收入占比进一步下滑，服务及配件收入大幅上涨，可是国信证券以为，硬件方面的立异依然是苹果产业链公司可以继续生长的中心动力。

苹果手机出货量堕入阻滞，但伴跟着20年5G手机的换机潮，苹果有望重回增加，一起iPhone供给链中伴跟着立异而价值量提高的环节有望继续获益。

以iPhone 11 pro max为例，国内供货商首要会集在声学、摄像头模组、连接器、PCB、模切件、功用件、外观件、中框等中游环节，而缺席上游的中心芯片和屏幕等环节。

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跟着5G以及其他功用的需求，国信证券依据价值量环节增加较大，或许新进入供给链以及比例提高的视点，有一系列供货商将从中获益。

比方：中游的摄像头模组，涉及到摄像头晋级趋势加速；连接器、天线、插槽等，涉及到5G版别的射频段端；屏幕，涉及到新机有望全系换成OLED屏幕；软板，涉及到新机立异，内部紧凑的空间使得软板价值量继续提高等。

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TWS耳机等可穿戴产设备快速增加，产业链享用盈利

IDC数据，本年三季度，全球可穿戴设备出货量同比大幅增加94.6%，单季出货量创下新纪录。其间，TWS耳机市占率榜首，到达48.1%。

说到TWS耳机，不得不说到掀起这股热潮的苹果AirPods。国信证券指出，跟着全体商场空间快速扩展，上中下流都迎来快速迸发的机会。

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苹果AirPods产业链的上游首要是芯片和计划厂商，中游是PCB、电池、扬声器、线缆、天线等各种零部件，下流是整机拼装或代工厂。国信证券估计，TWS代工及微型扬声器获益于AirPods的热销，国内相应供货商会随之收益。

可穿戴设备的其他品类也体现不俗。IDC数据，本年三季度，智能手表和腕带现已占有整个可穿戴设备的43.6%，全体增速超越48%。

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Apple Watch的产业链包含上游的处理器、存储器、传感器等，中游的电池、屏幕、机械及电子配件等；下流的拼装代工等。国信证券估计，Apple Watch未来销量的继续增加，OLED触控模组、芯片的SIP封装等供给链环节将随之收益。

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