逆势上涨小米靠的是实力仍是命运

深响原创 · 作者｜王舷歌

罗永浩敞开了直播卖货生计，而他力荐的产品之一正是来自于锤子手机旧日的“友商”小米。

这也算是我国手机的往事剪影，从中华酷联到华米OV，起起落落之间小米、华为、荣耀等品牌逐渐兴起，魅族、中兴、联想仍在尽力图强，而锤子、金立、乐视则是退出了历史舞台。

而关于整个手机职业来说，曩昔的2019年过得并不简单。微观下行，手机职业处于4G-5G切换期，广告商场也很颓。我国信息通讯研究院发表的多个方面数据显现，2019年全年我国商场智能手机出货量 3.72 亿部，同比下降 4.7%。

在这样的逆势中，小米却交出了一份超预期的添加答卷。

3月31日，小米集团发布2019年成绩：全年总收入打破2000亿，抵达人民币2058亿，同比添加17.7%；经调整后净赢利人民币115亿，同比添加34.8%。境外商场收入打破百亿美金，抵达人民币912亿，进入全球90多个国家和商场，成为实在的全球化企业。

一起，陈述数据显现，小米四季度获得运营收入564.7亿元人民币，同比添加27.1%，高于商场预期，这也是小米单季度收入的新高；经调整净赢利为23.44亿元人民币，同比添加26.5%，净赢利率为4.2%。

逆势添加背面，是命运仍是实力？除了手机，小米还有哪些值得重视的新添加点？“手机+AIoT”双引擎战略究竟有没有发挥作用？这份年报，答复了许多问题。

财报详解

先从全体看看数据：

在收入组成上，伴跟着小米“手机+AIoT”双轮驱动战略的逐渐深化，手机在总收入中的占比出现继续下降趋势。本季度，公司智能手机出售收入为308亿元人民币，占总收入份额仅为54.5%，为曩昔两年单季度占比最低。

而跟着AIoT与日子消费品以及互联网服务收入的快速添加，其占比现已与手机收入越来越挨近。

本季度，小米获得AIoT与日子消费品收入194.9亿元人民币，同比添加30.5%；互联网服务收入56.95亿元人民币，同比添加41.1%，均高于集团全体收入增速。

从收入的区域结构上看，小米的国际化事务继续稳步前进，其四季度海外事务占比为46.8%，高于去年同期的42.3%。

小米2019年全年海外事务收入抵达912.3亿元人民币，同比添加30.4%，远高于我国大陆区域收入增幅；海外收入占比也抵达44.3%，高于2018年的40%。在国内事务添加放缓的情况下，依托海外事务的快速快速扩张，确保集团全体事务高速添加。

依据Canalys数据，智能手机事务在40多个国家和区域的智能手机商场排名前五。

盈余方面，小米2019年全年获得毛赢利285.5亿元人民币，同比添加28.7%；毛利率为13.9%，比较2018年前进1.2个百分点。经调整净赢利为115.3亿元人民币，同比添加35.3%，净赢利率为5.6%，同比前进0.7个百分点。

小米在毛利率及净利率方面均同比前进，阐明公司在本钱操控以及运营功率方面完成了前进。

财报一起指出，2019年Q4，小米集团库存周转天数仅为54天，截止2019年末，现金总储藏抵达人民币660亿。小米集团在继续前进盈余才能的一起，也继续坚持价格宽厚的价值观，2019年硬件归纳净赢利率，仍旧大于零，小于1%。

再细拆到手机、IoT与日子消费、互联网等各块事务来看：本季度，小米智能手机全球出货量3260万台，而这也使得公司终究全年手机出货量定格在1.25亿部，在全球手机厂商中排名第四。

手机职业曩昔一年的困境不必赘言，小米也曾犯下一些过错，遭受许多应战，例如线上商场遭受恶性竞赛；专心线上，错过了县乡商场的线下换机潮；高速成长带来的办理问题等等。

在这样的巨大压力下，小米并没有束手待毙。自2018年7月小米上市以来，雷军已进行了至少16次安排架构或人事调整。这些调整首要环绕手机事务翻开，包含我国区事务和线下途径、海外商场以及技能研制。

2019年小米发起双品牌策略，用雷军的话说便是：“红米Redmi专心极致性价比，主攻电商商场。小米专心中高端和新零售。”

现在年报发布，事实证明，小米的双品牌是正确的挑选——

Redmi品牌坚持“高端产品群众化、群众产品品质化”，首款旗舰机Redmi K20系列2019年全球出货量超越450万台。Redmi还率先在我国推出首款低于2000元的5G手机Redmi K30，敞开5G手机群众化年代。

小米品牌则安身中高端和多元化商场。2020年2月，小米品牌推出小米10系列，成为2020年首款5G旗舰，小米10首销1分钟出售额打破2亿元，小米10 Pro首销55秒破2亿元。

本季度，小米智能手机事务毛利率为7.8%，尽管略低于前两个季度，但仍然高于2018年平均水平。而公司2019年全年智能手机事务毛利率为7.2%，较2018年全年前进1个百分点。

关于小米智能手机全年超千亿人民币体量的事务，1个百分点毛利的前进意味着给赢利端释放出超越10亿元以上的空间。

这也给了投资者以决计。野村证券最新的陈述表明，尽管本年首季智能手机需求疲弱，但信任小米集团(01810)复苏气势仍继续，故坚持小米集团“买入”评级，上调目标价至15港元。

在IoT与日子消费板块，小米IoT与日子消费产品收入本季度为194.9亿元人民币，同比添加30.5%。全年收入抵达620.9亿元人民币，同比大增41.7%。其收入的添加首要因为智能电视、家电以及小米手环等产品需求快速添加。

其间小米智能电视全年出货量抵达1280万台，同比添加51.9%，且成为我国大陆首家电视出货量超1000万台的公司，大陆商场占有率榜首。

2019年头，小米提出All in AIoT，5年投入100亿。截止2019年12月31日，IoT渠道已衔接的IoT设备数，在不包含智能手机和笔记本电脑的情况下，抵达2.35亿，同比添加55.6%。具有五件及以上IoT产品（不包含智能手机及笔记本电脑）的运用者数量，添加至410万，同比添加77.3%。智能语音助理“小爱同学”的月活用户数在2019年12月超越6,000万，同比添加55.7%。

2020年头，小米再度晋级投入，宣告要在“5G+AIoT”范畴五年投入500亿，其决计可见一斑。

互联网服务板块，小米本季度互联网服务收入为56.95亿元人民币，同比大增41.1%，是IoT及日子消费以外的又一个新的快速添加点。

在现在互联网广告职业增速相对放缓的情况下，小米全年广告收入超越100亿元人民币，为抵达107亿元，同比添加6%。这儿值得一提的是，2019年全年在广告职业投进流量全体同比下降10.6%（秒针体系明察iSOV体系数据）的情况下，小米OTT全体广告收入环比陡增23%。

而以金融科技服务为主的增值服务收入在2019年抵达60亿元人民币，同比大增抵达88.8%。而有品电商全年GMV打破人民币100亿。

一起，互联网服务收入在高速添加的一起也坚持了较高的毛利水平。四季度小米互联网服务毛利率为63.7%，与之前几个季度根本相等；而全年毛利率为64.7%，较去年同期高出0.3个百分点。

抢占智能日子的高地

45页年报看下来，小米手机事务尽管遭受大环境的检测，但根本面仍是好的。而雷军也没有把悉数的赌注下在手机上。手机之外，小米的AIoT生态日渐成型，抢占了智能日子的榜首高地。

「深响」曾在《都在做AIoT，小米有何不同？》一文中具体解读过小米的AIoT究竟是什么。它不光是一个以“物”为单位的巨量进口，在数据打通的情况下结合人工智能，AIoT更是通往未来智能日子大门的钥匙。

除了小米，联网巨子BAT、硬件家电布景的TCL和海信、人工智能范畴的许多企业都在加码IoT也剑指“成为人们的智能日子伴侣”。比较于它们，小米的先发优势和布局仍是很共同的。

首先是小米丰厚的产品矩阵，规划化的设备衔接可以建立起智能日子的生态，超出单一智能产品的范畴，让用户“沉溺”。

2019年，小米全年手机出货量定格在1.25亿部，小米智能电视全年出货量抵达1280万台，且成为我国大陆首家电视出货量超1000万台的公司，大陆商场占有率榜首。

而小米也在继续丰厚IoT产品组合：米家互联网烟灶套装、小米手环4、小爱教师、小米米家智能门锁、支撑小爱同学的洗烘一体机……现在在不包含智能手机和笔记本电脑的情况下，小米IoT渠道已衔接的IoT设备数，抵达2.35亿，同比添加55.6%。具有五件及以上IoT产品（不包含智能手机及笔记本电脑）的运用者数量，添加至410万。

设备背面还有更为重要的海量用户和运用场景，产品、用户、场景三要素彼此促进，构成智能日子的正循环。

其次是MIUIAIOS的体系运用才能。海量用户购买和运用场景大数据做支撑，给AI带来连绵不断的“燃料”，而MIUIAIOS的体系运用才能，则能发明好的网络生态和运用者实在的体会。

截止12月，小米MIUI月活泼用户数初次打破3亿，抵达3.1亿，同比添加28%，较去年12月净添加超越6700万人。

体系的才能在To B端，会进一步翻开新天地。

在2019开发者大会上，小米推出了智能酒店解决方案，从音箱、电视、网关、照明、温控等多个方面都能进行装备，具有定制的软件渠道和全国服务布置与售后。相似的还有小米才智地产解决方案，除了大部分房间智能设备之外，还能打通社区设备，像是门禁、泊车、电梯、对讲机等等，年内估计交给 2000 套。而IoT 企业套件也正式推出，B 端账号集中操控净化器、传感器等产品，还有数据计算和更多定制化服务。

这些“前进”从B端切入，终究也将抵达用户的智能日子场景中。

较早地布局、多维度的巨量进口、构成体系化数据沉积与运用……优势彼此相关，成为小米AIoT的要害点，也是小米占据智能日子高地的要害点。

雷军以为智能万物互联是下一代超级互联网。将来一切家庭里的设备都能互联互通，可以用语音和人工智能来进行交互，这是未来10年全球最重要的科技开展的新趋势。如此巨浪趋势下，小米有很大的可能性是用户接触到AIoT国际的榜首站。AIoT的魅力在于“牵一发起全身”，其某个单一进口心智占据所转化出的用户粘性是无法估量的。

而这些才能说远了是对未来的探究，说近一点则是赢得长时间资金商场认可的要害。

兴业证券指出，小米现已在IoT范畴构成品牌效应，知名品牌可下降顾客认知本钱，对出售发生强壮助推力，小米IoT渠道将单品的生意，做成生态的生意。因而，根据IoT渠道规划，小米在智能日子范畴的优势还在逐渐扩展。

招商证券分析师表明，关于企业IoT来说：“未来的竞赛不在硬件，而在于数据的增值和办理。”小米IoT渠道的设备衔接数，加上手机MIUI用户以及小米网用户，在大数据集成构成巨大优势。而这些巨大的用户沉淀，也能构成渠道规划效应，为进一步引流下降边沿本钱。

从长时间资金商场上来看，小米此前一向苦于被以为是硬件公司，但跟着小米手机与AIoT战略的逐渐明亮，商场也认识到了小米在智能日子大赛道中的共同价值。

再加上5G年代的到来，无论是手机，仍是根据5G技能的通讯、文娱、零售、交通、城市、工业……许多场景都将愈加“智能”。而这样的一张大蓝图里，小米现已具有座位。